Влияние новостных шоков макроэкономической статистики США на фондовые рынки США и России

Аннотация 

Новости  влияют на рынок, однако их  воздействие нередко бывает противоречивым. Реакция рынка  зависит от множества факторов: хорошая или плохая новость, текущее состояние рынка (рост, снижение, «боковик»),  предыдущие прогнозы и т. д. Более того, одна и та же новость может оказаться и хорошей, и плохой в зависимости от ситуации. Это можно увидеть на примере реакции рынка на данные по занятости в начале 2010-х. 
В  статье  исследуется  взаимосвязь  между  доходностями  фондовых Индексов  России  и  США  и  новостными  шоками статистики США. С помощью эконометрического инструментария выявлены показатели статистики  США, изменение  которых  оказывает наибольшее  влияние на  движение фондовых индексов  в  этих  странах.  При этом выявлено, что к использованию в торговой стратегии пригодны связи изменений показателей статистики США и индексов RTS и S&P500. Реакция рынков на шок статистики с течением времени меняется, так  как  имеет  место  человеческий  фактор.  Результаты  тестирования  модели  на  исторических  данных  периода  2011–2017  гг.  подтвердили  данный  факт.  Также  наблюдалась  асимметричность  реакции  рынка:  в  периоды  снижений он сильнее реагирует на позитивный шок, а в периоды роста – на негативный. 

Ключевые слова 
фондовый индекс, доходность, гипотеза эффективного рынка, шок статистики



Список источников:

1. Hardouvelis G. A. Macroeconomic information and stock prices. Journal of Economics and Business, 1987, vol. 39, no. 2, p. 131–140. 
2. Бернстайн У. Манифест инвестора: готовимся к потрясениям, процветанию и всему остальному. М.: Альпина Паблишер, 2013. 78 с. Bernstein W. The Investor’s Manifesto: Preparing for Prosperity, Armageddon, and Everything in between. Moscow, Alpina Publ., 2013, 78 p. (in Russ.) 
3. Pearce D. K., Roley V. V. Stock prices and economic news. The Journal of Business., 1985, vol. 58, no. 1, p. 49–67. 
4. Hanousek J., Novotný J. Price Jump Behavior during Financial Distress: Intuition, Analysis and a Regulatory Perspective, Chapter 20 in Emerging Markets and the Global Economy:  A Handbook. M. Arouri, S. Boubaker, D. Nguyen (eds.). New York, Academic Press, Elsevier, 2014, p. 483–507. 
5. Bernanke S., Kuttner K. What explains the stock market’s reaction to federal reserve policy? Journal of Finance, 2005, I.X, 3. 
6. Saleem K., Fedorova E. What Types of Macroeconomic Announcements Affect Stock Markets in Emerging Eastern Europe? 2014. 
7. Bomfim A. N. Pre-announcement effects, news effects, and volatility: Monetary policy and the stock market – 1999. Journal of Banking & Finance, 2003, no. 27, p. 133–151. 
8. Conrad J., Cornell B., Landsman W. When is bad news really bad news? The Journal of Finance, 2002, vol. 57, no. 6, p. 2507–2532. DOI 10.1111/1540-6261.00504